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1
亞洲去冬今春的LNG現貨高價能否持續？
2016年最后兩個月，亞洲相對歐洲LNG現貨評估價溢價顯著，成為市場吃緊的典型跡象。造成價格高啟的多數原因在于意外供應短缺，包括現有項目和新項目的生產中斷。然而，預計當前LNG現貨高價不可持續。
2017年將有新裝置和擴能項目投產，尤其是在澳大利亞，將使供應超過需求增長，一旦亞洲冬季結束，將使價格承受較大下行壓力。很多亞洲進口商增加澳大利亞新項目合同供應量，從而減少對現貨和短期采購的需求。
在價格預期較低的同時，價格波動不能低估。歐洲LNG利用由燃料轉向發電，價格正處于過渡期。不過，預計2017年太平洋地區的LNG供應增長將超過需求，因而運到LNG歐洲的數量會增多。英國NBP價格將承受下行壓力，成為跨地區LNG貿易的較強價格指標。預計亞洲LNG溢價會下降，煤價仍會大幅震蕩。歐洲的天然氣市場與煤炭關聯度強，隨著新一波全球天然氣過剩供應的到來，LNG價格將有更大波動。
2
新市場克服障礙開始進口LNG需要多久？
2017年初，40多個還未進口LNG的國家提出要建造再汽化終端，另有25個國家可能要用LNG滿足日益擴大的能源短缺。按當前技術發展狀況，建造浮式再汽化終端只需幾個月，其他市場接納LNG的速度將快于預期。
每一位潛在進口商都會給市場帶來一堆變數，使LNG進口加快上線變得復雜。無論是燃料替代還是天然氣供應快速下降，市場的能源平衡將決定LNG潛在需求上限。然而，宏觀因素如人口密度、地理條件將成為需求增長的實際障礙，開發LNG新市場的最大障礙是國家的信用風險和支付能力。另外，法律風險因素也可能大大延緩LNG開發，因此必須要有法規體系保證天然氣和電力賣得出去。那些首次進口天然氣的市場，需要為基礎設施付出大量先期投資。幫助新市場克服困難的方法之一就是請具有LNG經驗的跨國石油公司參與指導。
3
LNG貿易與運輸能否進一步優化？
隨著天然氣新液化能力上線，LNG現貨與期貨都會增加，預計2017年LNG運輸租船費將繼續恢復增長。2016年多數時間，大西洋與太平洋跨地區貿易量下降，兩地區價格大致相當。
由于貿易商套利機會不多，自西向東的遠程航運有限，可用船舶數量增加。LNG新項目啟動使航運需求增加，有助于吸納過剩運輸能力，但這些項目的貿易多在本地區，因而航運噸英里數有限。
2017年，隨著LNG地區間差價收窄，全球貿易更趨區域化，但不排除短期內跨地區貿易活動上升。市場對價格信號做出反應，并根據行情靈活調整，為了提高靈活性，市場需要開展現貨交易業務。
相比常規蒸汽運輸船，市場更青睞雙燃料和三燃料柴電混合運輸船。由于商品價格低，運輸毛利微薄，貿易商為節約開支會控制船舶使用。蒸汽船運力過剩，很多船東要為船另尋用場，如改作浮式存儲裝置（FSU）、浮式存儲再汽化裝置（FSRU）或浮式LNG生產裝置。
4
非計劃供應中斷對市場影響有多大？
2016年，由于澳大利亞高庚和美國薩賓帕斯的新項目投產推遲、安哥拉LNG出貨拖延、特利尼達氣田減產超預期、也門社會持續動蕩，供應中斷成為LNG市場的一個突出年度特點。
這些問題大多在2017年無法解決，而且由于項目增多，將導致市場更為脆弱。
新的浮式LNG裝置將帶來新的生產不確定。馬來西亞PFLNG 1將是第一個上線的浮式LNG生產裝置，由于采用新技術新工藝，裝置運行狀況還不確定。
很多傳統LNG生產國2016年歷盡艱難，尤其是特立尼達、尼日利亞和阿爾及利亞，要扭轉產量下降，需要加大上游開支激活老氣田或投資新氣田。阿爾及利亞情況還不錯，預計幾個新氣田不久可投產，產量將會回彈。
5
市場寬松，還有液化項目投資決定獲批嗎？
業界普遍認為，LNG市場正趨于供應過剩，開發商對待新項目謹慎從事。盡管如此，還是有人要推進自己的項目，以備市場對需求上升。在需求不確定、買方偏好改變的情況下，小規模項目商業利益和發展勢頭最好，其中很多是浮式LNG項目。
在企業格外關心商品價格波動的情況下，這類項目有助于降低風險，節制資本。莫桑比克的Coral浮式LNG項目即將獲最終投資決定，Fortuna項目很快也會得到批準，而Wooefibre項目還不好說，要等到今年后期。
6
LNG新合同面臨怎樣的競爭新趨勢？
預計明年新項目獲批較少，合同簽約主要為二次、三次交易，即LNG巨頭們（特別是擁有美國LNG的供應商）會重新簽訂目的地靈活的供應合同。過去幾年最常見的小批量短期合同在2017年勢頭不減，并可能進一步加強。隨著市場逐漸寬松，買方會更挑剔，條件較寬、承諾期較短的合同增添了他們的選擇性。
如果簽訂的是長期合同，供應商就得提供具有競爭力的定價條款以吸引用戶。石油指數水平將承壓，當前簽訂的主要合同指數已達11%～12%。然而，隨著歐佩克與非歐佩克減產，油價或將復蘇，當前生效的LNG合同價也將隨之提升。
2016年延續過去3年趨勢，新簽合同數量持續下降。市場買方較少，大多是現有市場和新興市場的終端用戶，且簽的多是對目的地靈活性要求不高的采購合同。2016年，固定目的地合同占總合同74%，而2013年僅占17%。2017年市場寬松，定價指數較低和目的地靈活性要求不高的情況還會持續。
7
現有LNG合同將面臨怎樣壓力？
對LNG過剩供應，現有長期合同用戶的反應大致可分兩類：一類要謀求重新談判定價，另一類履行合同承諾對轉銷要求不高。雖然當前現貨價格上升，緩解了買方的緊迫要求，一旦現貨價下降，如果油價繼續堅挺，將會導致新一輪的價格爭議。
一些進口市場的天然氣需求增速放緩超預期，尤其是東北亞市場。為了應對過剩供應，有的公司已在國際市場出售LNG或相互轉售，并一直與供應商談判推遲合同擴量，要對一些組合合同實行下限量。
2017年美國LNG供應將會增加，由于美國最初LNG合同的簽約方是有信譽的用戶，不大擔心發生違約。
8
LNG相關資產收購活動將有何變化？
2016年最后幾周，多家國際石油公司向LNG供應和下游資產投資，包括道達爾收購Tellurian投資23%股權，開發位于美國墨西哥灣的Driftwood LNG，還在巴西投資天然氣與電力資產；BP收購毛里塔尼亞和塞內加爾有關LNG項目的股權；埃克森美孚不顧一些股東反對，要繼續收購美國上市公司InterOil氣田股權。這樣看來，至少在2017年，與LNG相關的資產收購活動可能會增加。
9
LNG巨頭的角色將如何變化？
IHS在2016年就指出，LNG巨頭們看多市場，共同造成過剩供應期。估計2020年將達過剩峰值，那些主要巨頭如殼牌、道達爾、BP、俄氣公司，將面臨買方續簽合同要求減少45%的局面。盡管如此，有的巨頭仍十分看好需求方，在不斷增加供應業務。
對于一些供應商來說，與瞄準一國市場的買方相比，LNG巨頭是更理想的用戶。新興市場雖然有吸引力，但很多信用評級不高。因此，巨頭們就成了一個基本買方，多數用戶根本無法與他們的資產負債平衡情況相比。這將使他們在競爭激烈的談判中處于有利地位，為了建立全球天然氣需求，巨頭們將更多地介入LNG價值鏈的中下游環節，雖然會遇到困難，但受新進口市場鼓勵，有的巨頭會采取更積極的行動。
10
哪些國家和地區將影響LNG市場平衡？
某個國家或地區的情況變化會對LNG市場產生重要影響，尤其是以下有重要問題的國家和地區，將會影響LNG市場的平衡。
日本核電重啟和放開市場監管仍不確定。中國的國家石油公司如何應對商業和政治變化？韓國LNG進口是否進一步減少？印度的價格關系變化會不會減緩現貨交易勢頭？隨著埃及新氣田投產LNG需求增長會不會縮減？哪些因素將影響歐洲平衡LNG市場的能力？
亞洲去冬今春的LNG現貨高價能否持續？
2016年最后兩個月，亞洲相對歐洲LNG現貨評估價溢價顯著，成為市場吃緊的典型跡象。造成價格高啟的多數原因在于意外供應短缺，包括現有項目和新項目的生產中斷。然而，預計當前LNG現貨高價不可持續。
2017年將有新裝置和擴能項目投產，尤其是在澳大利亞，將使供應超過需求增長，一旦亞洲冬季結束，將使價格承受較大下行壓力。很多亞洲進口商增加澳大利亞新項目合同供應量，從而減少對現貨和短期采購的需求。
在價格預期較低的同時，價格波動不能低估。歐洲LNG利用由燃料轉向發電，價格正處于過渡期。不過，預計2017年太平洋地區的LNG供應增長將超過需求，因而運到LNG歐洲的數量會增多。英國NBP價格將承受下行壓力，成為跨地區LNG貿易的較強價格指標。預計亞洲LNG溢價會下降，煤價仍會大幅震蕩。歐洲的天然氣市場與煤炭關聯度強，隨著新一波全球天然氣過剩供應的到來，LNG價格將有更大波動。
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新市場克服障礙開始進口LNG需要多久？
2017年初，40多個還未進口LNG的國家提出要建造再汽化終端，另有25個國家可能要用LNG滿足日益擴大的能源短缺。按當前技術發展狀況，建造浮式再汽化終端只需幾個月，其他市場接納LNG的速度將快于預期。
每一位潛在進口商都會給市場帶來一堆變數，使LNG進口加快上線變得復雜。無論是燃料替代還是天然氣供應快速下降，市場的能源平衡將決定LNG潛在需求上限。然而，宏觀因素如人口密度、地理條件將成為需求增長的實際障礙，開發LNG新市場的最大障礙是國家的信用風險和支付能力。另外，法律風險因素也可能大大延緩LNG開發，因此必須要有法規體系保證天然氣和電力賣得出去。那些首次進口天然氣的市場，需要為基礎設施付出大量先期投資。幫助新市場克服困難的方法之一就是請具有LNG經驗的跨國石油公司參與指導。
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LNG貿易與運輸能否進一步優化？
隨著天然氣新液化能力上線，LNG現貨與期貨都會增加，預計2017年LNG運輸租船費將繼續恢復增長。2016年多數時間，大西洋與太平洋跨地區貿易量下降，兩地區價格大致相當。
由于貿易商套利機會不多，自西向東的遠程航運有限，可用船舶數量增加。LNG新項目啟動使航運需求增加，有助于吸納過剩運輸能力，但這些項目的貿易多在本地區，因而航運噸英里數有限。
2017年，隨著LNG地區間差價收窄，全球貿易更趨區域化，但不排除短期內跨地區貿易活動上升。市場對價格信號做出反應，并根據行情靈活調整，為了提高靈活性，市場需要開展現貨交易業務。
相比常規蒸汽運輸船，市場更青睞雙燃料和三燃料柴電混合運輸船。由于商品價格低，運輸毛利微薄，貿易商為節約開支會控制船舶使用。蒸汽船運力過剩，很多船東要為船另尋用場，如改作浮式存儲裝置（FSU）、浮式存儲再汽化裝置（FSRU）或浮式LNG生產裝置。
4
非計劃供應中斷對市場影響有多大？
2016年，由于澳大利亞高庚和美國薩賓帕斯的新項目投產推遲、安哥拉LNG出貨拖延、特利尼達氣田減產超預期、也門社會持續動蕩，供應中斷成為LNG市場的一個突出年度特點。
這些問題大多在2017年無法解決，而且由于項目增多，將導致市場更為脆弱。
新的浮式LNG裝置將帶來新的生產不確定。馬來西亞PFLNG 1將是第一個上線的浮式LNG生產裝置，由于采用新技術新工藝，裝置運行狀況還不確定。
很多傳統LNG生產國2016年歷盡艱難，尤其是特立尼達、尼日利亞和阿爾及利亞，要扭轉產量下降，需要加大上游開支激活老氣田或投資新氣田。阿爾及利亞情況還不錯，預計幾個新氣田不久可投產，產量將會回彈。
5
市場寬松，還有液化項目投資決定獲批嗎？
業界普遍認為，LNG市場正趨于供應過剩，開發商對待新項目謹慎從事。盡管如此，還是有人要推進自己的項目，以備市場對需求上升。在需求不確定、買方偏好改變的情況下，小規模項目商業利益和發展勢頭最好，其中很多是浮式LNG項目。
在企業格外關心商品價格波動的情況下，這類項目有助于降低風險，節制資本。莫桑比克的Coral浮式LNG項目即將獲最終投資決定，Fortuna項目很快也會得到批準，而Wooefibre項目還不好說，要等到今年后期。
6
LNG新合同面臨怎樣的競爭新趨勢？
預計明年新項目獲批較少，合同簽約主要為二次、三次交易，即LNG巨頭們（特別是擁有美國LNG的供應商）會重新簽訂目的地靈活的供應合同。過去幾年最常見的小批量短期合同在2017年勢頭不減，并可能進一步加強。隨著市場逐漸寬松，買方會更挑剔，條件較寬、承諾期較短的合同增添了他們的選擇性。
如果簽訂的是長期合同，供應商就得提供具有競爭力的定價條款以吸引用戶。石油指數水平將承壓，當前簽訂的主要合同指數已達11%～12%。然而，隨著歐佩克與非歐佩克減產，油價或將復蘇，當前生效的LNG合同價也將隨之提升。
2016年延續過去3年趨勢，新簽合同數量持續下降。市場買方較少，大多是現有市場和新興市場的終端用戶，且簽的多是對目的地靈活性要求不高的采購合同。2016年，固定目的地合同占總合同74%，而2013年僅占17%。2017年市場寬松，定價指數較低和目的地靈活性要求不高的情況還會持續。
7
現有LNG合同將面臨怎樣壓力？
對LNG過剩供應，現有長期合同用戶的反應大致可分兩類：一類要謀求重新談判定價，另一類履行合同承諾對轉銷要求不高。雖然當前現貨價格上升，緩解了買方的緊迫要求，一旦現貨價下降，如果油價繼續堅挺，將會導致新一輪的價格爭議。
一些進口市場的天然氣需求增速放緩超預期，尤其是東北亞市場。為了應對過剩供應，有的公司已在國際市場出售LNG或相互轉售，并一直與供應商談判推遲合同擴量，要對一些組合合同實行下限量。
2017年美國LNG供應將會增加，由于美國最初LNG合同的簽約方是有信譽的用戶，不大擔心發生違約。
8
LNG相關資產收購活動將有何變化？
2016年最后幾周，多家國際石油公司向LNG供應和下游資產投資，包括道達爾收購Tellurian投資23%股權，開發位于美國墨西哥灣的Driftwood LNG，還在巴西投資天然氣與電力資產；BP收購毛里塔尼亞和塞內加爾有關LNG項目的股權；埃克森美孚不顧一些股東反對，要繼續收購美國上市公司InterOil氣田股權。這樣看來，至少在2017年，與LNG相關的資產收購活動可能會增加。
9
LNG巨頭的角色將如何變化？
IHS在2016年就指出，LNG巨頭們看多市場，共同造成過剩供應期。估計2020年將達過剩峰值，那些主要巨頭如殼牌、道達爾、BP、俄氣公司，將面臨買方續簽合同要求減少45%的局面。盡管如此，有的巨頭仍十分看好需求方，在不斷增加供應業務。
對于一些供應商來說，與瞄準一國市場的買方相比，LNG巨頭是更理想的用戶。新興市場雖然有吸引力，但很多信用評級不高。因此，巨頭們就成了一個基本買方，多數用戶根本無法與他們的資產負債平衡情況相比。這將使他們在競爭激烈的談判中處于有利地位，為了建立全球天然氣需求，巨頭們將更多地介入LNG價值鏈的中下游環節，雖然會遇到困難，但受新進口市場鼓勵，有的巨頭會采取更積極的行動。
10
哪些國家和地區將影響LNG市場平衡？
某個國家或地區的情況變化會對LNG市場產生重要影響，尤其是以下有重要問題的國家和地區，將會影響LNG市場的平衡。
日本核電重啟和放開市場監管仍不確定。中國的國家石油公司如何應對商業和政治變化？韓國LNG進口是否進一步減少？印度的價格關系變化會不會減緩現貨交易勢頭？隨著埃及新氣田投產LNG需求增長會不會縮減？哪些因素將影響歐洲平衡LNG市場的能力？
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